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  • 紡織服裝行業2月報:直補政策試點,紡企持續利好
  • 2014-02-10 09:26:31 來源: 點擊:

  國內消費略升,紡企利潤繼續增厚

  13年一季度后的出口情況較為穩定,紡織原材料出口增速多在10-20%之間,服裝和鞋類的出口增速略低,基本在10%左右,尤其是鞋類的出口數量增速和金額增速均有所降低。2013年,全國重點大型零售企業服裝商品零售額同比增長5%,增速較2012年全年下滑7.3個百分點;各類服裝零售量同比增長3.4%,增速較2012年提升1.4個百分點。價格指數方面,紡織業PPI穩定下降,終端價格穩定,衣著服裝類CPI在正常水平。紡織企業的主營業務收入累計同比為12.48%,營業利潤累計同比為20.31%,從整體來看已經好于服裝服飾企業的增速,說明上游紡織企業好轉先于下游服裝企業,同時也有境外訂單回升的原因。服裝服飾企業的主營業務收入累計同比為10.98%,營業利潤累計同比為10.99%,13年比較穩定。

  市場走勢

  1月上證指數下跌3.92%,滬深300指數下跌5.48%,申萬紡織服裝行業下跌0.81%,申萬紡織制造行業指數下跌0.27%,申萬服裝家紡行業指數下跌1.37%。1月末,紡織服裝行業估值為24.02倍,紡織制造行業估值為36.64倍,服裝家紡行業估值為19.08倍。

  投資策略

  1月新股上市分流了一部分資金,紡織服裝行業也略微下跌。2月將進入業績預告發布期,從產業數據來看,行業中出現大幅度超預期公司的可能性不會太大,因此整體仍需謹慎。

  紡織制造行業的利好政策是直補開始試點:2014年中央一號文件首次提出在新疆開展棉花“目標價格補貼”試點工作。市場預計在2014/2015棉季國家將以新疆作為試點地區對棉農實施直補,而具體的直補實施形式尚未確定。雖然推進的時間表未明確,但是直補取代收儲是比較確定的政策,棉花價格的穩定將進一步有利于棉企擴大利潤,我們推薦魯泰A、華孚色紡和百隆東方。

  服裝家紡行業的銷售數據來看,男裝和鞋類公司增速處于谷底,家紡公司有可能穩定增長,其他子行業內有所分化。春節后是銷售淡季,終端將以打折清倉為主,我們建議保持穩健,關注業績預報和14年訂貨會情況,推薦業績大幅超預期的夢潔家紡、互聯網策略較好的探路者,并長期看好自14年新產能投產的中銀絨業。(pu合成革

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